건설 건자재 시멘트 관련주 뭐가 있을까 (사이클, 전망, ESG 까지)

건설 사이클을 살펴보자

2016년 

- 해외 손실, 주택 PF 문제, 건설업체 부도 등에 대한 지표가 개선되기 시작한 것은 2016년 이후

- 2016년은 실적 저점을 확인했던 해 

 

2018년~2020년

- 금융위기와 블렉시트, 해외 플랜트 위기를 겪은 건설업체는 건설 경기 회복 국면에서 투자와 공급을 축소하며 수익성 관리 

- 가격 상승 국면에 공급이 감소하며 호황 조짐 

 

2021년~2022년

- 주택 공급 감소의 가장 큰 문제였던 '토지(재건축/재개발 등)' 관련 정책 변화가 나타나고 있음

- 이미 발표한 3기 신도시와 공공 주도의 공급 정책이 현실화되며 주택분양 물량 확대 전망 

- 해외 플랜트도 발주 재개 전망 

 

결론 

- Q(물량) 증가를 중심으로 건설 섹터 호황 국면 진입 

- 호황은 P(가격)의 하락이나 미분양 증가가 확인될 때까지 이어질 것으로 예상 

 

 

 

국내 건설수주 전망 자세히 알아보자

국내 건설수주는 2020년 194조원으로 사상 최고치를 기록했다. 

2021년도 건축과 토목까지 건설업종 전반적인 호황을 이어가며 전년도 기록 경신할 가능성이 높은 것으로 보여진다. 

 

 

 

 

건설 업종 중 건자재, 특히 시멘트에 집중! 

 

시멘트는 건설업황이 좋아지는 시기에 매출액 증가 기대감 형성으로 밸류에이션 상승이 이루어진다. 

2020년엔 착공면적이 5년만에 증가 전환되었으며, 2021년 착공면적도 증가할 것으로 보인다고 했다. 

그럼 건설수주 증가 → 건축 착공 증가 → 시멘트 출하 증가 의 사이클을 기대해볼 수 있을 것이다.

 

 

현재 시멘트는 수급대란이 나타나고 있는 대표적인 건자재다. 

착공은 늘었지만 출하가 그만큼 늘지 못했던 이유를 몇가지 들자면

1) 시멘트 공장 장비 보수가 늦춰짐(Q부족)  

2) 환경부의 오염물질 배출부담금 부과

 

2)를 좀 더 깊이있게 살펴보자면, 올해 1분기에 시멘트사 대부분이 환경설비 추가 설치 일정이 발생하며 수급불균형을 초래하게 된 상황이라 볼 수 있다. 

 

업황을 요약하자면,

시멘트의 수요는 늘어나는데 공급은 그렇지 않으니 '수급불균형'이 초래되었고,

이는 '시멘트 단가 인상' 가능성을 높아지게 한다. 

'시멘트 단가 인상'은 ASP 상승을 불러오고 실적에 긍정적인 영향을 미쳐 주가에도 좋은 선순환이 발생한다. 

 

 

 

 

* 전반적인 건자재 업종 특성과 관련주가 궁금하다면 하기 링크 글을 참고해주시면 도움이 될 것이니, 참고 부탁드려용

 

건설 건자재 관련주 자세히 알아보기

 

시멘트 업체들, ESG로 사업 다각화

글로벌 시멘트 업체들은 유연탄을 대신해 순환자원(폐비닐, 폐타이어 등)을 원료로 태우는 설비를 설치하여 환경오염 문제에 대응하고 있다.

국내 업체들 또한 본격적으로 순환자원 사용을 늘리려고 하는 추세! 

 

1) 폐미닐, 폐타이어 등을 태우면서 연료비를 절감하고

2) 유휴 탄소 배출권으로 인한 매각 이익까지 확보가 가능하다. 

 

그러니 더욱 시멘트 업체들을 주목해볼 필요가 있다! 

 

 

 

시멘트 관련주 알아보기 

1. 쌍용C&E 

- 2016년 한앤컴퍼니가 인수하며 공격적인 CAPEX 집행. 

- 2018년부터 1,000억원 가량의 CAPEX를 통해 순환연료 처리설비를 4기까지 설치. 원가절감 효과 극대화 예상 

- 쌍용C&E의 순환연료 대체율은 38%로 업계 최고 수준 

- 2021년 1분기 매출액 3,366억원 (+7.2% YoY), 영업이익 328억원 (+6.2% YoY) 

 

 

2. 한일시멘트 

- 2021년 1분기 매출액 2,606억원 (+44.5% YoY), 영업이익 152억원 (+56.9%) 

- 최대주주 한일홀딩스 지분율 60.9% 

- 4개의 사업부문 존재 (시멘트, 레미콘, 레미탈, 기타)  

 

 

 

3. 아세아시멘트 

- 2021년 1분기 매출액 1,669억원 ( -0.15% YoY), 영업이익 58억 (흑자전환) 

- 2020년기말 기준 국내 시장점유율 7% 

- 최대주주 아세아(주) 지분율 53.94% 

- 2022년 목표 순환연료 대체율 37% 

- 국내 주요 시멘트 상장사 중 생산 capa 대비 밸류에이션(PBR)이 가장 낮음 

 

4. 그 외 시멘트 관련주 

- 삼표시멘트

- 성신양회

 

 

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